证券研究报告2025年09月29日资产质量十五年优于大市上市银行不良出清与拨备压力观察核心观点行业研究·行业专题近几年GDP增速下行但银行整体资产质量保持稳定，利润表似乎也没受银行到影响，甚至还能通过拨备平滑利润。对此我们的解释是：（1）当前资产质量稳定得益于历史上的各领域不良贷款轮流暴露出清。在过去15年中，优于大市·维持银行持续进行不良出清，从小微贷款、制造业及批零行业贷款到后来的房地产开发贷、城投贷款，再到当前的零售贷款。我国银行的不良暴露证券分析师：陈俊良证券分析师：王剑分摊在较长时期内，而且是不同领域轮流暴露而非集中爆发，对银行报021-60933163021-60875165表的影响被摊薄，实现了软着陆。（2）银行主动调整贷款结构也降低了chenjunliang@guosen.com.cnwangjian@guosen.co...