本报告来源于“研报社”，请勿外传！证券研究报告2025.07.25主题策略稳定币、金融市场和人民币国际化缪延亮分析员张歆瑜联系人姚泽宇分析员SAC执证编号：S0080525060005SAC执证编号：S0080124070034SAC执证编号：S0080518090001SFCCERef：BTS724xinyu7.zhang@cicc.com.cnSFCCERef：BIJ003yanliang.miao@cicc.com.cnzeyu.yao@cicc.com.cn近期金融市场乃至全社会围绕稳定币相关话题展开诸多讨论，但至今仍存在诸多分歧。例如，稳定币的本质到底是什么，是革命性的创新抑或只是旧有事物的新马甲？不同群体看待稳定币的视角亦各有不同，我们该如何辩证看待稳定币对金融市场和国际货币体系的影响、抓住其中的主要矛盾？对中国而言，是否应该考虑参与稳定币的发展？我们提出，稳定币有潜力成为一种新型的基础设施，并通...