交银国际研究行业剖析行业评级2025年7月22日消费行业领先外卖补贴下的餐饮行业讨论外卖平台掀起补贴战，餐饮行业迎来流量红利：外卖平台于2025年4月率行业与大盘一年趋势图先掀起补贴战，7月起补贴力度持续加码，日均订单量迅速攀升。我们观察到，补贴正推动餐饮消费从正餐向全天延展，三餐之外的场景（如下午45%行业表现恒生指数茶、夜宵）正在被迅速填补，这不仅提升了用户下单频次，也为商家带来40%11/243/25了可观的增量订单和短期外卖收入的增长。35%30%现制饮品和头部品牌获益更大：从受益度来看，我们认为现制饮品＞快餐25%＞正餐。各家平台发放的优惠券多针对低价格带，对于现制茶饮来说，部20%分SKU的补贴后实付价格已经与瓶装水/茶饮料的价格区间重叠。因此，15%现制饮品凭借高频次、低客单价、多场...