[Table_Main]证券研究报告宏观专题深度报告宏观专题2025年07月15日证券分析师张浩不要忽视特朗普的内政隐忧资格编号：S0120524070001邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn——特朗普及关税系列研究（四）研究助理[投Tab资le_要Su点mm：ary]相关研究特朗普自上任以来，高举“美国优先”大旗采取一系列反市场、反规律的政策举措，对政治、贸易、经济、金融市场等稳定性带来一系列扰动，随着金融市场、国内政治和经济前景的变化，一定程度上制约了其“随心所欲”的施政。我们在4月15日外发的《关税背后“分裂”的美国》对特朗普背后的政治支持力量进行了细致分析，三个月以来，特朗普关税政策出现摇摆、各国关税谈判逐步落地和OBBB法案的涉险过关，特朗普背后的政治支持力量也开始变化，出现了选民支持率下降、社会公正性...