金属行业2025年中期投资策略系列报告之能源金属篇2025年06月21日否极泰来，曙光已现➢2025H1回顾：锂镍价格继续磨底，钴价大幅上涨。1）锂：头部企业减停产后再复推荐维持评级产冲击，25H1锂价小幅反弹后流畅下跌。2025年初，头部企业减停产带动锂价反弹，但随后复产消息冲击下，碳酸锂价格继续创下新低，成本支撑被击穿，价格破位下跌。2）[Table_Author]钴：25年年初受供需过剩影响，钴价持续下滑磨底。2月底，全球第一大钴矿供应国刚果金发布禁止钴出口四个月禁令，原料端面临紧缺担忧，行业普遍惜售，钴价大幅上涨。3）镍：2025年年初，印尼RKAB配额预计同比小幅增加，需求侧不锈钢和新能源领域依旧保持疲软，关税不确定性增加需求扰动，供需过剩格局难改，但由于火法镍成本支撑明确，镍价整体处于低位震荡。...