分析师：李璐毅通信登记编码：S0730524120001lily2@ccnew.com021-50586278AI算力升级，价值成长主导——通信行业中期策略证券研究报告-行业中期策略强于大市(维持)通信相对沪深300指数表现发布日期：2025年06月20日通信沪深300投资要点：34%2024.102025.022025.06⚫回顾2025年上半年，1-2月，DeepSeek团队发布DeepSeek-R128%推理模型，采用强化学习进行后训练，其开源特性与终端化部署促21%进AI产业落地；三大运营商陆续完成DeepSeek算力专网部署，14%提升其云服务能力；国内云厂商资本开支指引积极，推动行业估值抬升。2-4月，受美国关税政策预期的提前反应、光模块未来需求8%的担忧等影响，多重因素叠加导致行业指数波动较大。4月中旬以1%来，关税政策缓和，叠加AI算力产业链国内外厂商业绩得到验证，-6%确认AI...