行业报告：行业专题研究证券研究报告社交2025年05月29日卡牌行业：二十年代际跃迁，不变的文化符号作者：SAC执业证书编号：S1110521020002SAC执业证书编号：S1110523020003分析师孔蓉分析师曹睿行业评级：强于大市（首次评级）请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明上次评级：强于大市1核心观点一：卡牌是承载内容的IP衍生品，在中国并非新兴行业，卡牌作为一种衍生品形态较早就存在。对标美、日等成熟市场，卡牌品类成玩具市场最大增长力。从全球来看，美国、日本集换式卡牌游戏市场发展较成熟，保持稳定增长的势头，并有着广泛的用户基础。核心观点二：中国卡牌市场高速增长，占泛娱乐玩具规模比重持续增长。到2027年：预计集换式卡牌市场规模有望达到310亿元。驱动力主要来自：需求侧，1）泛二次元用户超5亿...