GuosenSecurities·Healthcare·Handbook国信医药投资手册12886458/16348/2017092116:05前言医药研究从业十年，目睹医药股逐渐从四季度防御性品种，转变成攻防兼备全天候品种，又进入目前估值居高不下，交投清淡研究性价比不佳阶段。国内医药政策出台频多，虽一度对医药投研造成扰动，但所幸经过一段时间摸索，现阶段已然走出中国特色，大方向正确明了，现有政策逐一对应到药品质量提升（仿制药一致性评价）、创新（优先审评）、渠道下沉（分级诊疗）、渠道集中度提升（两票制），行政手段速度快效果猛，有望在3-5年内达到海外规范市场以市场化手段用10-20年实现的结果。除此之外，未来尚可关注的就是与海外同步的创新以及商业保险的推进，这将提升国内医药投资格调，为医药行业在支付端注入新增量。在这十年中，...