证券研究报告行业研究行业深度研究国防军工告别订单困局，拥抱新兴变化——国防军工行业2025年度投资策略请务必阅读报告末页的重要声明g20l2zq5年dat01e月ma1r7k1日证券研究报告报告要点2024年军工仍然为强预期而弱现实的一年，全年基本面加速下行行业困境已到极限。但即使是弱现实的条件下当市场流动性反转后军工仍有阶段性Beta表现，背后反映着市场对于军工的远期期待以及板块的“牛市”属性。展望2025年我们认为行业的订单博弈或已结束，行业的复苏确定性极高只是强弱仍有分歧，对应的投资思路应聚焦行业在业绩企稳下估值存在提升空间的方向。我们前瞻判断有以下方向值得关注：1、增速快：航天防务及航空发动机；2、新方向0-1：水下攻防、军贸；3、转民空间打开：低空经济、商业航天、大飞机。分析师及联系人吴...