01智启新程，人形进阶证券研究报告——人形机器人产业2025中期投资策略人形机器人研究院2025年06月10日请请务务必必阅阅读读最最后后一一页页免免责责声声明明核心观点➢2025年年初以来，包括人形机器人在内的通用机器人量产逐步落地。•2025年为人形机器人量产元年，更是人形机器人通用能力跃升的起点，全球将有万台以上人形机器人进入工厂场景训练。工厂训练是破除具身智能数据不足与实用性低下之间“引力束缚”的关键，也是积累高质量、大规模应用数据的必要手段。•短期（3年内）人形机器人有望应用于特种场景。我们认为特种场景成本敏感度较低、遥控操作可在短期弥补具身AI不足导致的机器人自主性不足。•中期（3-5年）人形机器人有望应用于制造场景。我们认为制造场景下的通用机器人不止双足人形一种形式，...