投资建议白酒板块：近期板块仍有所回调，结合渠道调研我们认为基本面仍处于稳步恢复的态势中，但品牌酒企与低线酒企的动销分化、大商与小商的分化仍在演绎。当前特别是大商行事更趋于理性、抗风险力较强，无需过度担忧渠道库存高企等问题，目前名酒的渠道库存普遍仍良性且单品的流动性本身均不错。我们仍建议关注年末经销商大会定调&奖励兑付情况，目前板块性价比较优，首推行业龙头、赛道龙头，关注顺周期弹性逻辑。具体头部品牌渠道反馈如下：贵州茅台：1）公司当前对市场价格管控能力、市场督导能力已较大提升。2）目前未有通知压缩非标供应，可能会减缓增速。3）公司一直在积极培育茅台1935消费需求，目前尚能兼顾增长目标与市场价格管理。我们认为：茅台伴随出厂价提升进行了较强的渠道监管与引导，避免渠道...