中国宏观专题报告宏观经济研究2023.11.07中国宏观2024年展望：从内生探底到外生复苏张文朗分析员彭文生分析员周彭分析员SAC执证编号：S0080520080009SAC执证编号：S0080520060001SAC执证编号：S0080521070001SFCCERef：BFE988SFCCERef：ARI892SFCCERef：BSI036wenlang.zhang@cicc.com.cnwensheng.peng@cicc.com.cnpeng3.zhou@cicc.com.cn金融周期下行，疫情消退后经济复苏低于预期。疫情以来消费对经济拖累较多，三季度消费加速复苏，部分反映了疫情消退之后首个暑期外出活动的释放，近期部分高频数据显示消费动能边际走弱。金融周期下半场，房地产总体偏弱，我们的估算显示城镇居民净资产受房地产价格调整的影响比较大。金融周期下半场理想的政策组合是“紧信用、松货币、宽财政”，但2023年前三季度广义财政赤字...