分久必合2024年全球资产配置投资策略证券分析师：金倩婧A0230513070004冯晓宇A0230521080005王胜A0230511060001研究支持：林遵东A02301220800082023.11.15主要结论2023年资产价格回顾：全年来看，美国经济衰退和美联储加息结束不断被证伪，全球债市连续两年走熊。AI产业趋势驱动发达股市领涨。地缘冲突再起，黄金受益。从相对表现来看，发达股市>黄金>美元>债券>新兴股市>其他大宗商品。经历了2022年滞胀危机后，2023年全球开启去通胀进程，货币紧缩力度：美国、欧洲>日本>中国，财政刺激程度：美国>欧洲、日本>中国。由于各国资源禀赋差异，政策周期错位，商业周期同步性下降，美国与中、欧、日国债利差走扩已经持续3年。往后看，美国宽财政对紧货币效果带来挤压；对利率敏感的私人部门信用如房地产、消费信...