行业报告行业深度研究投资评级证券研究报告行业评级2023年11月12日工业金属上次评级强于大市(首次评级)电解铝行业深度：供需趋紧，高利润有望延续作者供应：国内即将达峰，海外供应短期内弹性有限。刘奕町分析师1）国内：电解铝供应天花板约4500万吨，当前在建成产能4474万吨接近峰值+产能利用率达到96%历史高点的背景下，后续产能及产量增量有限。而参考过去几SAC执业证书编号：S1110523050001年国内电解铝产能变化可以发现，云南在四季度易出现因水电不足导致的减产，其他地区也可能受到电力紧张或其他事故扰动。当前国内电解铝面临的是供应增量有liuyiting@tfzq.com限而减量易发生的脆弱局面；2）海外：存量产能自21年以来因能源危机有所减产，至今尚未恢复，我们认为当前海外相对疲软的需求或使得欧美减产产能...