行业研究[2T0ab2le3_年Re1p0or月tda1te6]日[table_invest][MTabl2e_与New社Title融]增速差逆转前后的形势及逆转原因复盘行标配业——存款形势研究（一）深度[证Ta券b分le析_A师uthors][table_main]王鸿行S0630522050001投资要点：whxing@longone.com.cn货币派生原理决定社融为M2之源，因此，M2与社融增速正相关。近年M2增速底部企稳回银升体现较宽信用政策效果。同时，社融扩张向M2传导包含两次过渡：社融向银行资产端的行[t2a4%ble_stockTrend]过渡以及银行资产端向银行存款过渡。这两次过渡均存在不同步因素，因此，现实中M2与社融增速仅存在同向性，二者增速差长期存在且阶段性扩大或收窄。18%11%5%2017-2021年，社融增速持续高于M2的原因在于，利率市场化过程中，居民和企业财富管-1%理多样化，资产管理、...