策投资策略专题略研2025年08月22日证券化率看牛市估值——投资策略专题究策略研究团队韦冀星（分析师）耿驰政（联系人）weijixing@kysec.cngengchizheng@kysec.cn证书编号：S0790524030002证书编号：S0790125050007证券化率指标—判断指数牛估值空间的一种参考投本轮行情与分子端盈利表现出现一定错位。我们在2025年7月12日发布的报告资《剖析市场突破的核心动力》中指出，从交易行为、资金流向到制度支持，多重策因素共同构筑了市场上行的内在基础。在宏观预期相对缺位的背景下，本轮行情略专与以往典型的“指数牛”存在相似特征：分子端盈利修复并未成为主导力量，指题数突破上行更多依赖于资金承载力的增强与主题交易的活跃。因此，我们提出可将证券化率指标（股市总市值与GDP之比）作为识别估值高点的有效参...