行/从寂静，到喧哗业及——房地产链白皮书：家电篇产业家用电器本期投资提示：2025年07月04日⚫白电与大厨电是和地产相关性最大的家电子板块。白电与大厨电作为装修中的刚需品行类，其需求与地产具有强相关性，相较于地产销售、竣工均存在一定滞后性。白电方业面：1）空调：通过复盘内销出货及地产数据相关性，我们发现早期空调内销出货与地研产销售数据相关性高，而随着保有量提高，单纯的新房需求对于空调内销出货的影响程度逐渐削弱，换新需求持续提升，其重要性不容忽视；此外，渠道库存水平的高低也会究行看好对于内销出货节奏带来一定影响。2）冰洗：品类渗透早于空调，保有量基本达到饱和状态。近年来冰洗的内销量基本稳定在4000-5000万台。根据国家统计局数据，2020业年我国家庭户数为4.94亿户，对应冰洗...