[Table_Info1]建筑材料发布时间：[T2a0b2le5_-0D7a-t3e0]证[T券ab研le究_T报itle告]/行业深度报告[Table_Inv优est]于大势新疆西藏民爆高景气，出海需求想象空间大上次评级:优于大势---系列深度二报告摘要：[供Ta给bl端e_：Su工mm业a炸ry]药、原材料硝酸铵产能增量空间有限。近五年工业炸药[历Ta史bl收e_益Pi率cQ曲uo线te]沪深300产量稳定在400-460万吨区间，2025H1产量为208.39万吨，同比+0.58%。建筑材料2025/4硝酸铵是工业炸药的核心原材料，占成本44%，中国硝酸铵产能从2019年的1048万吨/年缩减至2024年底的971万吨/年，年均下降1.5%。40%需求端：新疆西藏民爆高景气，出海增量想象空间大：工业炸药超70%30%用于矿山开采，2024年铜、铝等金属，磷矿石、萤石等非金属价格走高，20%煤炭产量增长拉动矿山开采，民...