证券研究报告房地产证券化下的商业地产估值跃迁华泰研究专题研究房地产开发增持(维持)2025年7月31日│中国内地房地产服务增持(维持)证券化下的商业地产估值跃迁刘璐研究员liulu015507@htsc.com商业地产估值方法体现了资产价值对资本化率（CapRate）的敏感度，消SACNo.S0570519070001费REITs仅4%左右的低股息率作为其参考对标，打开了商业地产资产重估SFCNo.BRD825+(86)2128972053空间，也强化了我们推荐商业地产的四重逻辑：促消费政策催化（β机遇）+运营管理溢价提升（α逻辑）+C-REIT证券化及价值重估+低估值优势。陈慎研究员chenshen@htsc.com商业地产如何进行估值？SACNo.S0570519010002SFCNo.BIO834+(86)2128972228商业地产具有“商业+地产+金融”复杂的三元属性，也注定其变现模式具备多元性，因此市场上也...