证券研究报告行业底部修复，配置价值逐步显现2025年夏季建材行业投资策略证券分析师：任杰A0230522070003宋涛A0230516070001联系人：郝子禹A02305240600032025.6.16投资要点：◼五信号验证行业最坏时间已过去：1.后周期消费建材多个品类陆续提价，标志着行业竞争压力缓和；2.行业资本开支规模减少，现金流质量显著改善，标志着行业现金压力逐渐缓和；3.减值计提较充分，现金质量改善。2021年是行业营收高峰期，也是行业转型开始阶段，行业3年以上账龄应收账款已基本充分计提，应收账款问题已改善；4.基建、市政需求持续维持相对景气，具备优势的企业已陆续实现订单、收入、利润的正增长。5.房地产主体压力最大时间或已过去，2024年5月之后房地产企业已较少出现新增债务违约情况，存量房企以央国企为主，质地较好。...