%%research.95579.com%%行业研究丨深度报告丨纺织品、服装与奢侈品[海Ta澜b之le_家TitVle.S]优衣库：相同的性价比，不同的发展路径%%1%%%%research.95579.com%%丨证券研究报告丨报告要点[从Ta定bl位e_来Su看m，m优ar衣y]库，品牌力领先和多元客群支撑下的大店和高店效；海澜之家，一定品牌力、窄客群和广覆盖转化下的高坪效，均为一门性价比好生意。但扩张路径分化显著，成立初两者均以低价代销和低成本开店跑通单店模型。而成长中，海澜基于国内广阔且分散的市场，利用杠杆高效扩张，但在深挖门店效率方面抱憾。而优衣库在日本空间有限之下，通过产品升级、品类扩容、直营大店实现了同店挖潜和效率升级。后期来看，海澜在主品牌国内遇扩张和效率瓶颈，海外市场容量和适销性错配背景下，入局国内潜力巨大的城市奥...