证券研究报告2023年11月12日证券行业2023年11月投资策略超配滚动的“雪球”核心观点行业研究·行业月报非银金融·证券Ⅱ本期专题：理解“雪球”在内衍生品业务价值。有保有压，券商衍生品业务超配·维持评级监管趋严。近期监管政策利好头部券商做优做强，新规对优质券商的资本空间进行了拓展。但场内衍生品（股指期货/收益互换/卖出期权）方面，标准证券分析师：孔祥有所收紧。根据财联社等媒体报道，各家证券机构收到监管机构窗口指导，021-60375452要求场外衍生品部门针对个股类场外衍生品进行规模控制。衍生品业务在市kongxiang@guosen.com.cn场中有合理价值，尤其是面对私募、银行理财、保险等机构客户，衍生品产S0980523060004品创设可以有效达成策略、控制波动。以“雪球”为例，合理实现衍生品可以为机构资...