本报告来源于“研报社”,请勿外传!宏观经济研究2025.08.04中国宏观专题报告宏观眼中的“水牛”张文朗分析员黄亚东分析员周彭分析员SAC执证编号:S0080520080009SAC执证编号:S0080523070016SAC执证编号:S0080521070001SFCCERef:BFE988SFCCERef:BTY091SFCCERef:BSI036wenlang.zhang@cicc.com.cnyadong.huang@cicc.com.cnpeng3.zhou@cicc.com.cn虽然二季度名义经济增速不高,物价也仍然比较低迷,但近期A股出现一波比较快速的升势。美国和日本在金融周期下行阶段都有出现过股市上涨,市场形象地将之比喻为“水牛”(流动性驱动)。在国内经济基本面尚待改善的背景下,市场对股市改善的原因及其前景出现分歧。中国这几年经历了金融周期见顶转向的大调整,经济增速一度下滑,但经济结构改善。映射到资本市场,我...
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