Xml[Table_Page]宏观经济研究报告2025年7月12日证券研究报告广发宏观[Table_Title]重设相关锚，布局下阶段：2025年中期大类资产展望[T分ab析l[eT师_aTb：itlle]郭磊分析师：陈礼清e_Author]SAC执证号：S0260523080003SAC执证号：S0260516070002SFCCE.no:BNY419021-38003572021-38003809guolei@gf.com.cnchenliqing@gf.com.cn请注意，陈礼清并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]报告摘要：⚫12025上半年大类资产表现为黄金＞欧股＞港股＞铜＞多VIX＞比特币＞中证1000＞美股＞上证综指＞日经＞原油＞美元，节奏演绎“反转—反转—再反转”。一季度港股黄金领跑，美股日股比特币靠后；二季度美股日股比特币反弹领涨，恒生科技收跌，A股资产涨幅收敛。美元呈单边...