证券研究报告策略研究2025年9月23日ETF与融资净流入，关注国庆日历效应专题报告——金融市场流动性与监管动态周报（0923）上周市场可跟踪资金持续净流入，ETF与融资均贡献增量。国庆节前市场走势相关报告往往较为平淡，而节后市场风险偏好则出现明显改善。9月美联储如期降息，1.《招商A股流动性研究体系与从历史经验看，预防式降息后A/H股在未来上涨概率较高。展望后市，目前市流动性指数——A股市流动性研场仍处于牛市阶段Ⅱ，驱动A股本轮上行的三大原因没有发生变化，在政策出究之四》，2016年8月现明显转向之前，市场有望继续沿着低渗透率赛道的方向演绎。2.《A股机构投资者全景图—股❑国庆前后A股日历效应？国庆节前市场交投相对清淡，部分资金在避险需求票市场SCP范式研究之一》，下流出，导致市场表现不佳...