证券研究报告行业深度计算机计算机报告日期：2025年05月28日海外大厂：AI云加速商业化，构建Agent生态引领效率革命——人工智能行业深度报告投资要点行业评级:看好(维持)❑大厂AI云业务盈利能力亮眼，Capex持续高增应对未来行业需求增长分析师：刘雯蜀执业证书号：S12305230200022025年Q1，亚马逊AWS、谷歌GCP以及微软智能云业务合计营收达到682.78liuwenshu03@stocke.com.cn亿美元（YoY+20.4%），AI赋能下整体云业务保持良好增长态势，同时三家厂商单季度经营性利润率分别为39.45%/17.76%/41.48%，同比分别提升1.83pct、分析师：陶韫琦提升8.33pct、下降1.50pct。从云基础设施投入看，微软、谷歌、亚马逊、Meta执业证书号：S1230524090010以及Oracle五家大厂2025年Q1合计Capex达到770.00亿美元，同比增长taoyunqi...