证券研究报告行业专题报告量价齐升二八法则，高端化与国产替代驱动宠物食品行业新增长——宠物食品行业专题报告投资评级：推荐（维持）报告日期：2025年07月29日◼分析师：娄倩◼SAC编号：S1050524070002投资要点1、渗透率提升带来规模扩张，消费升级推动价格增长：①量增：中国宠物数量及养宠渗透率稳定增长，消费基数持续扩大，对比海外国家仍存在较大提升空间，长期增长潜力明确。②价增：单宠消费升级显著，产品价格提升明显，逐渐成为主要驱动力。2、国产品牌市占率实现反超，行业集中度提升强化头部效应国产替代与品牌升级同时引起国内宠物食品行业的竞争格局变革。•2024年国产品牌市场份额达61%，首次全面超越进口品牌。•线上主导但红利趋缓，线下专业渠道价值重估，线上线下融合成标配，头部企业通过高...