中泰证券研究所专业｜领先｜深度｜诚信｜证券研究报告｜2025年国防军工中期投资策略内需“新景气”和军贸“新突破”，军工资产有望迎来价值重估2025.6.12分析师：陈鼎如分析师：马梦泽执业证书编号：S0740521080001执业证书编号：S0740523060003Email：chendr01@zts.com.cnEmail：mamz@zts.com.cn1核心观点◆板块复盘：军工板块近三年呈现震荡下跌趋势，订单落地和业绩兑现不及预期是主要影响因素➢步入新一轮装备放量周期：2022Q2至2024Q4，订单落地和业绩兑现不及预期导致板块震荡下行；2024Q4起，传统赛道（导弹及航空）以及新域新质赛道（无人机和水下）新增订单加速释放。➢业绩短期承压但前瞻指标回暖：在需求萎靡、去库存、审价等多重因素作用下，2024及2025Q1军工板块整体业绩承压、盈利能力进一步下探。...