氢能与燃料电池行业研究2025年03月21日买入（维持评级）行业月报证券研究报告氢能组分析师：唐雪琪（执业S1130525020003）分析师：姚遥（执业S1130512080001）tangxueqi＠gjzq.com.cnyaoy＠gjzq.com.cn系统+车企合作紧密成趋势，央国企牵头绿氢示范项目陆续落地1~2月同比基本持平，上险量季节性波动。2月，燃料电池系统装机量26.88MW，同比上升269.3%；2025年1~2月燃料电池系统累计装机量40.84MW，同比减少4%，行业数据季节性波动，通常Q1为淡季。2月高功率和中功率系统各占一半，以轻卡和重卡为主，分别占比50%、33%。2月上险量288辆，迟于产销兑现。2月上险量为288辆，同比增长433%。由于统计口径差异，中汽协公布的2月燃料电池汽车产销分别为160/120辆，同比下滑44.25/36.17%。2025年1~2月上险量为415辆，同比...