2025下半年投资全景图主题（2025年第9期）｜2025-6-13摘要2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划的谋划之年，预计国内将加快推动经济转型升级，以高质量发展的确定性应对外部环境的不确定性。展望下半年，关税扰动仍是影响经济运行的主线，抢出口现象或使物价率先反映下行压力，但对GDP的影响相对滞后，全年GDP有望实现5%增长，经济或呈现“生产偏强、投资回升、消费稳健、出口仍具韧性”的特点。A股市场：展望未来一年，中国权益资产正迎来年度级别牛市。预计四季度开始，全球主要经济体在经济和政策周期上将再次同步，港股和A股市场有望迎来指数牛市，风格上转向核心资产的趋势性行情。建议聚焦三个长期趋势：①中国自主科技能力的提升；②欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备；③中国加...