证券研究报告大变局下，投资范式的变与不变策略行业2025年中期投资策略姓名韦冀星（分析师）姓名曹晋（联系人）证书编号：S0790524030002证书编号：S0790124080011邮箱：weijixing@kysec.cn邮箱：caojin1@kysec.cn2025年05月05日核心观点1.当下我们处在时代的大变局之中①中美长期脱钩——从贸易冲突到技术主权争夺的范式跃迁。这次特朗普关税的根本原因来自于资本侵蚀，指标【美国海外净负债/美国名义GDP】反映了美元资产的信用风险显著提升，后续特朗普2.0的内容将包括关税+贬值+增加对美订单+金融资产转向生产性投资。中美脱钩从“短期扰动”演变为“长期趋势”。中国应对则包括强化资本账户监测、推进人民币国际化、加速第三方市场开拓（如一带一路建设）、以“出口转内销”“内需补贴”反制外需下滑等。②军...