证券研究报告：策略报告发布时间：2025-09-04大盘指数策略观点400013000业绩之锚3：定价困境反转的中报季300012000200011000⚫投资要点100009000买中报“业绩超预期”并不能获得持续相对收益。中报季“业绩8000超预期”的提振作用在短期就被市场消化完成，并不能像一季报的“业7000绩超预期”一样提供持续增长的超额收益。根据2010年至今的时间样本，一季报均是“业绩预期差”策略最行之有效的财报季，而中报上证指数深证成指季的表现就相对平庸，和三季报、年报之间没有明显差异，并且历年3000均值的期望低于50%，显然无法将中报“业绩超预期”视为一个有效80002000的中长期择股策略。700010006000中报季增速幻觉严重。在《业绩之锚2：A股如何定价一季报中5000的超预期？》中曾对A股在增速和超预期幅度之间的定价...