证券研究报告2025年07月21日湘财证券研究所行业研究行业研究ADC到XDC，偶联药物CDMO空间广阔相关研究：核心要点：1.《创新崛起，CXO蓄势待发》核心观点：关注细分ADCCDMO机遇2025.06.23本轮医药行业行情与此前的不同之处在于创新药技术引领的中国新药成果行业评级：买入（维持）得到全球认可，而其背后不可忽视的力量CXO为我国医药产业的兴起提供坚实后盾，CXO行业具有人员密集型特征，也为医药产业人才储备打下近十二个月行业表现坚实基础。因此，我们认为CXO板块后续补涨动力充足，当前具备显著投资价值。但与此前CXO行情不同之处在于，此轮受益于创新技术的细60.00%分方向比如多肽、ADC等方向CDMO明显表现更强，因此我们建议关注具有相关技术储备的CDMO公司。40.00%全球ADC药物市场爆发式增长，催生全链条...