证券研究报告·策略报告·策略点评2025年09月05日策略点评20250905证券分析师陈梦美联储降息之箭已在弦，全球钱往哪里跑？执业证书：S0600524090001[[TTaabbllee__STuamg]mary]chenm@dwzq.com.cn◼JacksonHole会议基调偏“鸽”，承认劳动力市场风险正在上升，暗示将于9月开证券分析师葛晓媛启降息。我们认为除非在9月议息会议前，8月就业数据显著增强（目前市场一致预期为新增7.5万人），且通胀环比增速>0.4%，否则降息已成定局。考虑当前美国执业证书：S0600525040003经济并未显著放缓，外部关税压力尚未完全传导至通胀，此次降息更接近“预防式”gexy@dwzq.com.cn性质，而非“衰退式”（图1）。相关研究◼展望未来，若9月美联储降息，全球大类资产可能如何演绎？我们更偏向于认为1）发达市场>新兴市场；2）美股>...