1仅供内部参考，请勿外传证券研究报告华安研究•拓展投资价值中国潮玩全球化：IP生态与千亿市场新范式分析师：金荣（S0010521080002）分析师：赵亮（S0010525070001）2025年7月21日若有侵权，请联系删除。V:qxcaijing2024华安证券研究所华安证券研究所若有侵权，请联系删除。V:qxcaijing2024仅供内部参考，请勿外传2华安研究•拓展投资价值核心观点•不同地区的潮玩行业处于不同的发展阶段，从空间上来看：1）中国：潮玩行业兴起+国内涌现数个优质IP运营商，可培育国内IP消费需求+当前人均潮玩花费较低，未来具备较高增长弹性；2）东南亚+拉美：人口红利（年轻化消费群体的结构性优势）+渠道红利（电商快速渗透），潜力巨大；3）北美+欧洲：市场成熟，存量市场存在需求切换趋势，即媒介变革+传统IP审美疲劳下推动...