证券研究报告策略近期A股偏强的逻辑支撑华泰研究策略周报何康，PhD研究员2025年7月20日│中国内地hekang@htsc.comSACNo.S0570520080004+(86)2128972202SFCNo.BRB318核心观点孙瀚文研究员sunhanwen@htsc.com近期A股偏强运行，且哑铃型风格向大盘成长切换的迹象初现。我们有三SACNo.S0570524040002点理解。第一，多数“反内卷”行业估值筹码双低，涨价驱动补涨，有助于SFCNo.BVB302+(86)2128972228维持市场热度。中期，“反内卷”夯实ROE筑底回升预期，有利于投资者看长做短。第二，中报预告验证重点行业景气线索，支持风格短期切换，持王伟光研究员续性待观察。第三，6月金融数据偏强，改善全A中期盈利预期。展望看，高位拉锯，局部活跃或是基准情形，建议保持仓位，内部适度切换，关注航SACNo.S0570523040001wangw...