投资策略专题报告报告发布日期2025年06月02日从五因子筛选主题投资张书铭021-633258885152zhangshuming@orientsec.com.cn——25年下半年主题投资方向执业证书编号：S0860517080001研究结论⚫今年前5月的板块行情有鲜明的分化态势截至2025年5月20日，汽车、美容护理、有色金属等行业表现亮眼，年初至今涨幅分别达到13.22%、11.71%和10.77%，成为市场领涨先锋，与之形成鲜明对比的是，煤炭、房地产、非银金融等行业遭遇回调，跌幅均超7%，其中煤炭行业以10.93%的跌幅垫底。这种分化不仅体现了政策导向与产业周期对市场的影响，也凸显出当前A股市场结构化行情的显著特征，即资金在不同板块间的轮动。⚫行业和主题具备交叉共振特征多个领涨行业的上行本质由主题投资逻辑主导。如美容护理行业核心驱动力来自“新消费升...