网易云音乐（9899.HK）首次覆盖报告2024年12月26日原创和社区打造差异化，会员数提升为当下重点➢公司在线音乐订阅+社交娱乐服务为主要营收来源，盈利能力持续提升。网推荐首次评级易云音乐于2013年上线，截至24H1，公司第一大股东为网易，持股59.83%，117.30港元第二大股东为阿里巴巴集团，通过淘宝中国控股有限公司持股7%。商业模式：当前价格：公司营收主要由在线音乐服务收入及社交娱乐服务收入构成，24H1分别占比总收入63%和37%，其中在线音乐服务中，音乐订阅收入占大头，占比总在线音[Table_Author]乐服务收入的84%，广告、数专等占比16%。财务情况：营收整体呈提升趋势，毛利率提升趋势显著，由21Q1的-4%提升至24Q3的33%。2023年公司实现分析师易永坚了首个财年盈利，净利润7亿元，净利率9%；经调整净利润...