请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资策略报告证券研究报告＃industryId＃房地产＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司2020E2021E评级万科A3.994.59买...
时间:2023-07-09 11:58栏目:资产证券化
研究报告内容 我们介绍了由三部分组成的测试"不可能的三位一体"系列的第一份报告，该报告探讨了由于盈利受到挤压，银行无法同时保持拨备、资本和股息的良好平衡的观点。在这份报告中，我们假设只要允许债务展期和净余额继续增加，地方政府债务违约风险就会受到限制，并评估银行因利率降低而在地方政府债务展期背景下可能出现的多年利润率损失。 我们研究了九个我们认为将是投资者最关心的问题，并将这些问题归为三大主题。 第一个主题涉及银行资产负债表上的地方政府债务风险，包括规模、组合和分布。我们的结论是，地方政府债务占总资产48%的非承保银行（与承保银行的18%相比）将面临更多潜在尾部风险的挑战。由此推断，我们预计六家拥有较大资产负债表的大银行会加强并承担更多的地方政府债务。 第二个主题是银行盈利风险，由于地方政府债务的保证金损失。我们使用的损失假设是：地方政府债务毛额增加约30万亿人民币（4.5万亿美元），每年有效利率下降约30bps，在2023E-25E，银行系统ROE每年下降约100bps，非覆盖银行下降约150bps。在此基础上，我们进行压力测试，如果每年对地方政府债务进行约60bps的降息，将触发非覆盖银行面临资本重组的风险，ROE下降到1.7%。 我们的第三个主题是评估地方政府债务的风险因素。 个别银行。我们强调了两组银行，看看这些因素如何影响 分歧：1）农行（将评级从中性下调至卖出）和PSBC（将评级从卖出上调至买入）对地方政府债务规模的看法，以及2）工行（将评级从买入下调至卖出）和建行（维持买入）对地方政府债券比例的看法。 关于我们对各家银行的投资观点，请参见本系列的第三份报告，《测试"不可能的三位一体"III：增加股息风险》；PSBC上调为买入，ICBC/ABC/Industrial下调为卖出
时间:2023-07-06 16:24栏目:高盛
CompanyUpdateChinaResearchDept.m2023年06月13日沈嘉婕H70455@capital.com.tw目标价(元/港元)28.5RMB/10.6HKD公司基本资讯产业别汽车A股价(2023/6/12)23.71上证指数(2023/6/12)3228.83股价12个月高/低44.52/22.4...
时间:2023-07-04 11:51栏目:综合其他
中国在线视频用户行为研究报告简版www.iresearch.com.cn2014年2核心数据（1）在线视频用户终端拥有分布：2013年，就在线视频用户各种终端的拥有率而言，智能手机最高，在线视频用户中的拥有率高达84.5%；其次是PC...
时间:2023-07-03 11:43栏目:综合其他
IRESEARCHCONSULTINGGROUP2013年1月中国互联网网站月度指标报告2网络服务用户规模TOP102013年1月，各类网络服务的用户规模排名未发生变化，其中搜索引擎仍以4.54亿的用户规模位居首位，在线视频与之的用户规模接...
时间:2023-07-03 11:36栏目:综合其他
IRESEARCHCONSULTINGGROUP2012年12月中国互联网网站月度指标报告2网络服务用户规模TOP102012年12月，各类网络服务的用户规模排名基本未发生变化，其中搜索引擎以4.54亿的用户规模位居首位，新闻资讯与电子商务的...
时间:2023-07-03 11:36栏目:综合其他
IRESEARCHCONSULTINGGROUP2012年11月中国互联网网站月度指标报告2中国互联网网站月度指标报告2012年11月，搜索服务用户规模达4.50亿人，继10月后再次排名各类网络服务首位。2012年11月，网络服务用户规模TOP10较...
时间:2023-07-03 11:36栏目:综合其他
中国消费市场与媒介趋势白皮书012022202120202023202320234.5%5.7%5.2%48.8%52.5%52.2%53.1%2020-202202%2018-20222018-2022/%20232%2022%%ChatGPT%%%TOP10%%2020-2022TOP4CR4%%%2018-2022%年较年%vs%vs%2019-202...
时间:2023-07-29 19:00栏目:大消费（白皮书）
1/8/7.05.99917/8/7.0.4.5UTREcasicaweoswrhhhhhhhh•TREca•s©nca18/77.2/7mncas11.2mwcakGklCGGlIG...1.000..c4Ra8542c84c8eRc8482I49 959%3%9/530/5•%•%6%1•6%4...%31918026038191802075063191802603819180...
时间:2023-07-01 21:34栏目:综合其他
雪球：京东IPO路演PPTPostedon2014年05月22日byDinKin199IT推荐文章,企业财务报告,投资&经济with0Comments一、发行情况将于2014.5.22登录纳斯达克；发行价区间16-18美元/ADS，1ADS=2普通股；发行股数93,685,620AD...
时间:2023-06-29 19:38栏目:商业计划书
